نوع مقاله : مقاله پژوهشی
نویسندگان
1 دانشجوی کارشناسی ارشد، دانشکده اقتصاد، مدیریت و حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
2 استادیار گروه مدیریت مالی، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
چکیده
تحول اخیر در استراتژی شرکتها به سمت تجمیع داراییهای مالی، پدیده مالیسازی شرکتی را در مدیریت ساختار سرمایه برجسته کرده است. این رویکرد بر تصمیمات تأمین مالی از طریق بدهی تأثیرگذار است. پژوهش حاضر با هدف بررسی تأثیر مالیسازی شرکتی بر سطح تأمین مالی بدهی، نقش تعدیلگر ریسکپذیری و مدیریت سود را در این رابطه تحلیل میکند.
این تحقیق کاربردی با استفاده از دادههای ثانویه ۱۰۱۰ مشاهده از ۱۰۱ شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای ۱۳۹۴ تا ۱۴۰۳ انجام شده است. برای تحلیل دادهها و آزمون فرضیهها از مدل رگرسیون بهره گرفته شد.
نتایج نشان داد که مالیسازی شرکتی تأثیر منفی و معناداری بر سطح تأمین مالی بدهی دارد. علاوه براین، مدیریتسود بهعنوان یک متغیر تعدیلگر، اثرمنفی مالیسازی برتأمینمالی بدهی را بهطور معناداری تشدید کرد، در حالی که ریسکپذیری نقش تعدیلگر معناداری در این رابطه ایفا نکرد.
یافتههای این تحقیق براهمیت ترکیب داراییها در تصمیمگیریهای ساختار سرمایه تأکید دارند. افزایش مالیسازی، بهویژه در صورت وجود مدیریت سود، میتواند منجر به کاهش اتکای شرکت به بدهی شود. پیشنهاد میشود نهادهای ناظر با تقویت شفافیت افشا و نظارت بر کیفیت سود، از ریسکهای ساختاری ناشی از مالیسازی افراطی جلوگیری کنند.
کلیدواژهها
موضوعات
)